科学炒股系列——定投的陷阱

科学炒股，如果追求高收益，难度比较高，例如研究行业、研究公司。刚好最近段永平又发言了，他说要看懂一家公司不容易，他多年以来重仓的股票也不多。

段永平有经营实业、做实体生意的经验，战绩优秀，同时投资战绩同样非常优秀。一般来说，多数人对股票、公司的理解都不如段永平，但同时多数人都有自信能看懂公司、看懂股票，相信自己的操作逻辑是科学的。

我认为，科学炒股的第一步，就是怀疑自己，不要高估自己的能力。段永平和巴菲特对散户的建议出奇地一致：买宽基指数。

定投的陷阱

如果说买宽基指数的风险较低，那么，定投宽基指数则可以进一步降低风险。可是，真的低风险吗？

定投的起点，有可能恰好是熊市的开始。这并非低概率事件，有非常多投资者经历过这种事情。如果定投的不是宽基，而是行业基金，那遇到这种风险的概率会更高。

熊市可能长达一年，甚至几年，这时候定投是非常痛苦的，好不容易熬到牛市，回本的过程依然痛苦，甚至可能更痛苦，看着别人大赚特赚，而自己还在回本的路上。熬了几年终于回本，股市又到了高风险的位置，如果不卖，可能还要再经历一次这种痛苦，还要浪费几年。此时做卖不卖的决定，也很痛苦。

科学的认知，不一定能减轻精神上的痛苦。

参考，这里有一些定投的案例: https://ex.noerr.eu.org/t/1172466

解决方案：更科学的定投

上面说的定投的陷阱，是可以避免的。

第一，就是再也不要碰行业基金了，只定投宽基指数。
第二，可以减慢定投速度。尤其是遇到长期下跌的情况，比如连续跌了 3 个月，可以把每次定投的金额减少，或者拉长间隔时间。
第三，进一步分散风险，美股、A 股都买，债券和黄金也买，在股市风险较高的时候，可以考虑提高债券的占比。

如此，即可降低风险。但是，代价是什么呢？

显然，上述三点，每一点都会降低收益。你不乐意买宽基，很想买一个行业，必然是因为看着这个行业在猛涨或者利好消息一大堆，这个钱能忍住不赚吗。减慢定投速度也同理，根据定投的原理，相信科学，反而应该在跌的时候多买，多买多赚。分散到债券也一样，债券那像乌龟一样的赚钱速度，看着就来气。

不科学炒股

上面说了科学炒股的方法，表面上看，越科学，收益越低，赚钱速度越慢。

怕高都是苦命人。
饿死胆小的，撑死胆大的。
梭哈是一种智慧。

有人不信科学，就靠胆子大，在牛市反而赚得盆满钵满。因为牛市的大趋势就是上涨，只要胆子大，即使在一定区间内犯错，等几天也会涨回来。尤其是在 A 股，以现货看涨为主要手段，牛市的容错率很高。

其实只要踏出第一步，去买一只股票，绝大多数人都经历过“胆大”的阶段。只是有人运气差，开局就踩雷。有人运气好，长期好运，一直胆大一直赚。不同的运气造就了不同的心态。运气好的人，大概率会认为自己是科学的，直到遭遇赢家的诅咒( https://www.soex.noerr.eu.org/?q=%E8%B5%A2%E5%AE%B6%E7%9A%84%E8%AF%85%E5%92%92)

比科学炒股更重要的事

比科学炒股更重要的是，你的风险偏好。所谓科学炒股，有两条路线：

利用知识和经验
控制风险

如上所述，第一条路“利用知识和经验”，连段永平都说难。如果想走这条路，只能大量阅读、大量学习，再加上长时间实操，可能还要有天赋。显然，这条路超出了我的能力范围，我无法提供任何实质性建议。我只能浅谈一下第二条路。

控制风险的第一步，就是彻底搞清楚自己的风险偏好。这并不容易，首先承认“我不知道我的风险偏好”就很不容易。

接下来是实践，大概率要交学费。简而言之，就是实盘操作，要每天复盘，检查自己的操作是高风险还是低风险，以及在该风险压力下操作是否变形。经过长时间复盘（可能要几个月），才可能真的确认自己的风险偏好。

确认风险偏好后就好办了。确认了自己敢冒高风险，能顶住压力操作不变形，那就可以提高你持有的股票型宽基指数的仓位，仓位高了自然就有可能赚更多（或亏更多）；如果确认了自己风格偏保守，则可以考虑随着股票市场的风险提高而降低股票仓位，耐心等待市场恐慌超跌的机会。

重点是认识自己，实际操作与风险偏好相匹配，赚认知范围、能力范围、风险承受范围以内的钱。